2019年业绩：中信、国君、海通稳居前三

辞旧迎新意犹在。随着12月月报的陆续披露，上市券商全年业绩也随之浮出水面。在年底“冲业绩”的助攻之下，上市券商均可“过个好年”。

    截至1月9日晚间8点，共有31家券商发布2019年12月月报。汇总来看，无论是营收还是净利，公布数据的上市券商同比数据均全面翻红。在2019年，中信证券(06030)夺得营收、净利润双料冠军，全年实现营收255.77亿元，同比增长30.30%;实现净利润117.01亿元，同比增长42.57%。

    展望2020年，开年之际多项政策的落地为市场送上大礼。市场在修复对经济改善预期的同时，也将进一步推动资本市场估值提升和交易活跃，这对逐步重资产化的券商非常重要。

12月业绩：

28家券商净利环比翻倍

    2019年12月，上证综指突破3000点大关，月内上涨7.42%，共收获17根阳线、6根阴线。当月A股成交量突破万亿股，成交金额11.24万亿元，环比11月份增幅逾3成，同比增幅超一倍。当月，两融余额重返万亿元大关，至12月31日，沪深两融余额10192亿元，月内增加规模超500亿元。

    在市场回暖行情持续之下，券商实现“年度关门红”也在预料之中。就营收情况来看，在目前披露月报的31家上市券商中，共有28家营收环比增长50%，22家净利润环比翻倍。

    具体而言，中信证券以39.90亿元的营业收入一马当先，稳居行业头把交椅;国泰君安(02611)、华泰证券、海通证券(06837)3家紧随其后，当月营业收入均超过20亿元。在目前披露月报的31家上市券商中，单月营收超过10亿元的多达13家，占比超过四成。

    在最为关注的赚钱能力上，2019年12月的净利冠军仍为中信证券，其在当月实现净利润14.57亿元，同比增长125.08%、环比增长252.94%，年底“冲业绩”成效明显。此外，华泰证券、招商证券(06099)、海通证券3家净利润分别为11.19亿元、10.75亿元、10.19亿元，均在10亿元之上，领跑行业。

2019年业绩：

中信、国君、海通稳居前三

    而在2019年12月月报数据大多出炉后，上市券商2019年全年业绩也可一窥真相。在2019年市场阶段性复苏、利好政策频繁落地等一系列利好消息影响之下，证券公司已传递出“好过年”的信号。

    汇集全年数据来看，无论是营收还是净利润，公布数据的上市券商同比数据均全面翻红。在2019年，中信证券夺得营收、净利润双料冠军，全年实现营收255.77亿元，同比增长30.30%;实现净利润117.01亿元，同比增长42.57%。由于此次统计数据系母子分开数据，其合并报表数据仍有提升。

    就营业收入来看，除中信证券拔得头筹外，国泰君安以200.53亿元的成绩紧随其后，海通证券则以149.95亿元位列第三名。在披露数据的31家券商当中，共有10家营业收入超过100亿元，占比超三成。

    而在净利润方面，国泰君安以89.18亿元的净利润紧随中信证券之后，海通证券、华泰证券、广发证券(01776)均排入前五名，净利润分别为69.47亿元、62.54亿元、57.49亿元。整体来看，2019年净利润超过50亿元的共有7家，盈利水平良好。

    对比来看，由于上年同期行业风险事件频发，整体基数较低，2019年12月已有18家上市券商净利润同比增长超过100%。同样，由于去年11月行情偏向清淡，12月净利润环比增长翻倍的券商多达22家。

市场回暖券商业绩可期

    2019年一众上市券商为何取得良好业绩?市场的回暖带动券业各项业务的提升当是最为直接的答案。

    2019年，上证综指从2440点涨至3000点以上，期间最高点达到3288点，整体涨幅23.71%。深证成指和创业板全年涨幅分别为44.08%和43.79%，在全球主要股指中分列第二、第三位。在阶段性行情中，A股量价齐升。全年A股成交额合计126.95万亿，较2018年的89.65亿元增加四成，与2016年全年成交额持平。

    此外，作为判断市场景气程度的重要指标，两融余额在2019年末重新突破万亿大关，年内从7557亿元增至10192亿元，增幅约35%，年内约2600亿杠杆资金涌入股市。据东方财富网数据，2019年A股有75.46%的股票全年涨幅为正，涨跌幅中位数是15.47%。随着行情好转，可预测券商经纪业务、信用业务甚至自营业务等各项业务都会有优于上一年度的表现。

    在投行业务方面，2019年资本市场开启改革大门，IPO发行保持常态化，科创板作为资本市场最重要的增量改革，首先利好投行业务。据统计，2019年，全行业共获得142.52亿元的主承销收入，较2018年的83.3亿元增加七成。

    安信非银团队指出，监管层继续推进对外开放，陆续放开资管、证券等行业的外资持股限制，境外资金扩大A股投资规模和范围，券商国际业务布局持续推进;推动基金投顾业务试点、MOM产品获准发行、银行理财资金获准开设股票账户等，有助于引导居民财富和长期资本进入股市，推动股市良性发展和支持实体经济;探索注册制改革、推动期权品种丰富化、再融资规定优化、打造航母级头部券商等，资本市场不断升级下头部券商更为受益;总体维持流动性宽松格局，降低券商整体融资成本，有利于券商进一步扩大自身经营杠杆，从而提升盈利能力。

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